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Prospects in growing-up sales business of Sinolife are bright
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文匯報:中生聯合銷售前景樂觀

B04  |   投資理財  |   股市縱橫  | 撰文: 韋君  |   2015-02-09

人行近期頻頻出招穩經濟,雖未為A股及港股帶來太大的沖喜,但市場資金續寬鬆,料有助吸引資金續流入股市尋寶。

南京$中生联合(03332)$ 在內地製造及銷售營養膳食補充劑及保健食品,是集科研、生產、銷售「三位一體」的營養素補充劑零售商。隨着社會經濟的不斷發展,民眾的健康意識、健康訴求隨之提高,也推動營養素補充劑行業近年增長迅猛,中生聯合銷售網絡遍佈全國多個城市,包括進駐上海、天津、瀋陽和合肥等,其盈利增長動力實可看好。中生聯合是於去年1月15日於港交所掛牌上市,當時的上市價為2元,換言之,現價的1.58元,尚有約26%的上升空間。

為應對銷售,中生聯合正計劃擴充位於江蘇省南京市的生產設施,包括:新建一條生產線;成立一個研發測試中心;及成立一個資訊及物流控制中心(預期於今年年底前完成)。可以預期,在新的生產線投入營運後,年產能料達80萬劑、65萬劑及200萬劑的水平製造軟膠囊劑、罐裝粉劑及迷你瓶裝飲料等形式的產品。在全力發展內地市場之餘,中生聯合於去年11月下旬曾宣布,與復星合夥企業分別擁有6成及4成權益的上海惟翊,收購目標公司Good Health(好健康)所有股本,現金代價2,327.43萬新西蘭元(相當於約1.4億港元)。

收購好健康發揮協同效應

好健康在新西蘭從事飲食及保健補充劑製造及銷售業,擁有近30年深厚本土積累和純正品牌經驗,為該國領先的高端膳食營養補充劑品牌。據悉,好健康擁有全面的產品線系列,涵蓋維生素、礦物質、草本精華、海洋免疫調節等15個品類,目前市場上銷售超過350個單品。好健康擁有成熟品牌,並以提供盈利貢獻,該公司於去年3月31日淨資產約571.4萬紐元(約3,428萬港元);截至去年3月31日止年度,除稅及特殊項目前利潤以及扣除稅項及特殊項目後淨利潤分別約為136.1萬紐元(約816.6萬港元)及92.4萬紐元(約554.6萬港元)。

由於好健康在新西蘭擁有其他生產線及設施,可在適當時候用於集團未來的生產,而收購亦可擴大產品組合,有利提升收入。值得一提的是,好健康已在澳洲、香港、日本及韓國等國家或地區擁有完善的互聯網銷售平台及網絡,配合南京中生近年積極擴大內地銷售網絡,故收購可望達致協同效應。另一方面,中生聯合策略股東在業界頗具實力,復星現時持有權益逾7%(內資股加H股),$康健国际医疗(03886)$ 經多次增持,持股比例增至11.14%。

南京中生去年攜手央企中糧集團旗下之中糧營養健康,簽訂未來5年合作計劃,擬攜手設立「營養健康超市」及實驗室,從研發、產品及銷售管道全面合作,未來發展不可小覷。可考慮於現水平上車,上望目標為上市價的2元。

韋君

 

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